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工商時報【安本標準兩岸價值基金經理人彭炫通】近來大中華地區因為香港反送中案政治陰霾密布，遮蓋許多中國經濟亮點。其中，中國持續透過金融領域開放、帶動改革、逐步推動經濟轉型，可望讓經濟數據逐漸好轉，目前正是好整以暇布局消費產業龍頭的時點。根據IMF公布數據，全球經濟成長動能放緩，中國PMI指數已滑落到景氣的榮枯線（50）以下，今年第二季的國內生產毛額（GDP）成長率僅有6.2％，相較上一季6.4％，經濟成長動能轉弱。中國經濟數據在第一季受到減稅的政策支持下曾一度回升，第二季國際雜音不斷：中美貿易戰僵持不下，美國一度威脅要再擴大第三輪2,500億美元商品懲罰性關稅。其中，受到關稅影響的商品，中國對美國出口已下滑三成。面對中美貿易戰，我們預估，隨著中外製造業出走、產業鏈重組和影響企業盈利，中國GDP恐將持續在未來減少0.7個百分點。然而，中美貿易戰終於在6月底日本大阪G20高峰會出現轉圜，美國總統川普和中國國家主席習近平握手、暫緩戰火的升高，雙方已重返談判桌。華為禁售也暫緩，儘管1個多月來雙方三不五時還是會逞口舌之快，惟隨著中美重回談判桌，雙方的討論仍持續進行。儘管中國外貿數據欠佳，但若細部檢視還是可以發現經濟亮點，特別是零售消費數據有觸底反彈，已從4月底（8.0）回升到8.4，主要來自消費和汽車銷售成長。另外，製造業6月的PMI指數從5月的50.2滑落到49.4，7月份小幅回升至49.9，消費和零售增長支撐中國經濟成長動能。全球製造業PMI下滑，景氣轉弱態勢明顯，但服務業PMI卻依舊持穩，多數國家都還在榮枯線之上，中國服務業也相對樂觀。中美新一輪貿易談判雙方將就各方面的協議持續進行討論，中國也持續釋出開放的善意，特別是在金融領域放寬，例如最近推出科創板，並且啟動滬倫通（上海和倫敦），更逐步放寬外資可以在中國設立的資產管理業的項目。中國持續政策開放，有助推動內部改革，這些知識密集的產業對中國經濟轉型關係重大。中國經濟成長獲得中國人民銀行持續寬鬆貨幣政策的支持，可望誘導民間借貸成本下降，可預見消費力會持續擴張，尤其是食品餐飲、旅遊業、金融/保險、奢侈品（輕奢侈品）、醫療健康等與民生消費相關的類股，隨著中國消費力提升，可望維持不錯的表現。美股持續創新高，中國股市評價相對具有吸引力，值此中國經濟轉型，投資中國要「選股不選市」。類股的篩選上，首選產業龍頭、長期持有，這些股票是否可以締造持續性營收和獲利，是否符合永續投資原則（ESG），都是重要評估準則。在投資戰略上，當股票價值衝高時應當適時調整部位，價值再浮現時再逢低承接，但重點是好股票和產業龍頭是值得長期持有、持續投資。